Ataque vampírico a Lido Finance

Situación actual del staking en Ethereum y el problema con Lido Finance

A la hora de diseñar un sistema cripto-económico, es importante tener en cuenta elementos como el efecto red y las dinámicas básicas de mercado, como que los participantes prioricen tener una mayor rentabilidad sobre otros elementos como la seguridad y descentralización de blockchain.

Tal vez el sistema proof of stake de Ethereum se diseñó con mucho optimismo en cuanto a la estructura descentralizada de la red. Sin embargo, las dinámicas del mercado se imponen y la realidad es que, a día de hoy, Lido Finance tiene prácticamente un 33% del stake, otorgando cierto grado de centralización a la que hoy es la blockchain de smart contracts más descentralizada del mundo.

Por un lado, se comprende que si para tener un nodo validador de Ethereum se requieren 32 ethers, ciertos conocimientos técnicos, y una cierta infraestructura, esta no sea una opción viable para la mayoría de personas.

También, el efecto red en DEFI provoca que un protocolo de staking líquido como Lido se integre en más protocolos, ya que a estos protocolos les interesa acceder a la mayor liquidez posible, y hay mucha más liquidez en stETH (el token de staking líquido de Lido) que en alternativas más descentralizadas como rETH (el ether líquido de Rocketpool).

Entonces, ¿es realmente Lido un peligro para Ethereum? Bajo mi punto de vista la respuesta es que sí, pero no uno tan grande como mucha gente piensa. En cambio, el riesgo aumentaría de forma drástica si Lido llegase a controlar más de un 50% de la red.

Por otro lado, si bien es cierto que Lido Finance está compuesto por 31 entidades, también lo es que estas entidades comparten el mismo sistema de gobernanza a través del token $LDO, y que, por supuesto, tienen incentivos alineados, centrados principalmente en la maximización de la rentabilidad.

También debo destacar que, gracias a Lido, todo este ether utilizado en el protocolo de proof of stake por pequeños participantes no ha ido a parar a exchanges centralizados como Binance o Kraken, resultado que sería mucho más grave que la situación que tenemos a día de hoy.

Como puede observarse, en esta situación hay muchos matices, aunque no hay duda de que si queremos una blockchain descentralizada y resistente a la censura, la cuota de mercado de Lido Finance debe bajar. Se han puesto varias soluciones sobre la mesa pero, bajo mi punto de vista, hasta hoy ninguna de ellas es ni remotamente perfecta ni realista teniendo en cuenta las leyes del libre mercado. Todas, menos una.

En este artículo os mostraré la que considero más realista, teniendo en cuenta el bien de Ethereum y el respeto del libre mercado.

Competencia y “ataque vampírico” (vampire attack)

Entonces, ¿Cuál es la mejor forma (y la más justa) de reducir la cuota de mercado de Lido Finance? Pues ofreciendo un producto superior y competir en el libre mercado.

Otra estrategia interesante es lo que se conoce como “vampire attack” o ataque vampírico. Esta práctica se popularizó en 2020 cuando protocolos como SushiSwap buscaban “sustraer” liquidez a Uniswap a través de ofrecer incentivos económicos a los proveedores de liquidez que moviesen sus tokens a su protocolo.

¿Y qué ocurre si combinamos un producto superior con una estrategia de “vampire attack”? Pues que tenemos posibilidades reales de solucionar o paliar en gran medida la situación con Lido Finance, y esto es lo que pretende lograr Diva Staking.

De hecho, cuando se ejecuta un ataque vampírico, es importante que el producto que “sustrae” la liquidez sea mínimamente interesante, ya que si no toda la liquidez que capte durante el ataque saldrá del protocolo una vez se dejen de ofrecer estos incentivos económicos.

DIVA, el protocolo de staking descentralizado

Diva es un protocolo de staking que combinará el staking líquido (igual que Lido o Rocketpool) más la DVT (Distributed Validator Technology). En el próximo artículo veremos más en profundidad cómo funcionará Diva, que actualmente se encuentra en fase de desarrollo,  y aquí nos centraremos únicamente en el ataque vampírico que están ejecutando en estos momentos en previsión de su lanzamiento en mainnet.

Resumiendo cómo funcionará Diva, habrá dos tipos de participantes: por un lado, los stakers que aporten sus ether al protocolo a cambio de divETH (la versión tokenizada del ether stakeado en DIVA), y los operadores. Los operadores son usuarios que podrán crear un nodo validador con DIVA desde 1 ETH. Pondrán como garantía un divETH para recibir llaves que les den control sobre validadores creados por el protocolo.

1 divETH de colateral = 1 llave

¿Cómo funcionarán las llaves? Cuando DIVA reciba suficientes ether para crear un nuevo validador (32 ether),  lo creará y dividirá su “propiedad” en 16 llaves, que serán repartidas entre 16 operadores aleatorios de DIVA.

Para calcular cuánto ether ganan los operadores, utilizaremos como referencia el que ganan los “solo stakers”. Ya que hablamos de una cantidad variable que incluye emisión, propinas y MEV, nos referiremos a la suma de esta cantidad como un 100% de lo que puede ganar un solo staker. Por ejemplo, un staker de Lido gana un 90% de lo que genera su ether en staking, ya que el otro 10% se lo lleva el protocolo de Lido como comisión.

Ejemplo:

Ingresos “solo staker” = 5,6% APR (100%)

Ingresos staker de Lido = 5,6% APR – 0,56% APR de comisión de Lido = 5,04% APR (90%)

Los operadores de DIVA obtendrían un 10% del valor generado por cada ether que gestionaran, por tanto los ingresos de los operadores serían los siguientes (el porcentaje se calcula sobre lo que ganaría un “solo staker”, que sería un 100%):

10% de beneficio por cada ether que gestionaran, y gestionarían 2 ethers por llave (1 llave = 1 divETH). Es decir, 20% por llave.

Un 90% de beneficios por el divETH que hubieran puesto como garantía para recibir esta llave.

Por tanto, 110% en total ¡Más incluso que un “solo staker”! Lo que con los números que hemos utilizado antes como ejemplo sería una rentabilidad del 6,16% APR anual.

Así pues, habría un incentivo económico real y sostenible a largo plazo para que quienes tuvieran un nodo de ETH lo tuvieran en DIVA, y además se elimina la barrera de entrada de 32 ethers.

En cuanto a los stakers, estos recibirían el 90% de las recompensas, que son las mismas que ofrece Lido (el porcentaje más alto del mercado a día de hoy).

Entonces ¿Qué estrategia está ejecutando Diva para incentivar económicamente y atraer a los stakers? Se trata del famoso ataque vampírico al que nos hemos referido anteriormente.

Para ello, DIVA ha preparado una fase de prelanzamiento donde los usuarios pueden bloquear sus ETH y stETH en una tesorería del protocolo, a cambio de obtener tokens de gobernanza de DIVA. Con ello, DIVA busca este triple objetivo

• Arrancar su protocolo consiguiendo liquidez antes de que entre en funcionamiento.
• Quitar cuota de mercado a Lido.
• Repartir sus token de gobernanza entre sus early adopters.

Lo interesante sería que una vez se lance el protocolo, todo el stETH depositado se intercambiaría por divETH, restándole cuota de mercado a Lido.

En el momento de redactar este artículo, el número de stETH que están depositados en la tesorería de DIVA es de 12.750, en su primer mes de vida. No me extrañaría que este número creciera hasta 100.000, cuando DIVA gane más notoriedad y los stakers conozcan e investiguen el protocolo.

A día de hoy, Lido gestiona casi 9 millones de ether, por lo que si llegamos a la cifra de 100.000 stETH en la tesorería de DIVA, el ataque vampírico le restaría un 1,1% de liquidez a LIDO antes de que DIVA lance su protocolo a la mainnet.

Debo apuntar que a día de hoy no sabemos si los tokens de DIVA serán transferibles y por tanto tendrán valor de mercado, pero lo más probable es que eventualmente sea así.

También hay que tener en cuenta que DIVA es un protocolo nuevo (de hecho aún no está operativo), y que utilizará una tecnología no testeada a gran escala como es la DVT, riesgos que hay que tener en cuenta en etapas iniciales.

Dicho esto, si DIVA logra cumplir exitosamente sus promesas, será sin duda el protocolo de staking (dejando de lado el “solo staking”) más descentralizado del mercado, y uno de los más rentables.

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